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提高权益资产配置成“关键词” 银保监会鼓励三类资金积极入市

来源: 作者:作者:蒋妍 人气: 发布时间:2022-03-18
摘要:本报记者 苏向杲 见习记者 杨洁 日前,银保监会召开专题会议,传达学习贯彻国务院金融委会议精神。会议要求,要积极支持资本市场平稳运行,积极出台对市场有利的政策。要大力支持直接融资,促进融资结构优化。引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理

  本报记者 苏向杲

  见习记者 杨洁

  日前,银保监会召开专题会议,传达学习贯彻国务院金融委会议精神。会议要求,要积极支持资本市场平稳运行,积极出台对市场有利的政策。要大力支持直接融资,促进融资结构优化。引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念,开展真正的专业投资、价值投资,成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量。要充分发挥保险资金长期投资的优势,引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。支持理财公司提高权益类产品比重。

  对此,多位金融机构人士和受访专家认为,银保监会引导保险公司和理财公司等机构增配权益类资产,既为资本市场提供长期“活水”,促进资本市场平稳运行,也有利于金融机构进一步提升投研和风控能力,提高长期投资收益率。

  引导三类资金增配权益资产

  专题会议提出,支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等各种渠道,增加资本市场投资,特别是优质上市公司的股票投资。

  近两年来,险资对权益资产的配置比例持续收缩。银保监会披露的数据显示,截至2021年末,险资运用余额23.2万亿元,较上一年末增长7%。险资对股票与证券投资基金的配置额却较上一年末减少316亿元,缩水1.1%。2021年,险资配置股票和证券投资基金的占比仅为12.7%,创下2019年以来的近3年新低。截至今年1月末,险资配置股票和证券投资基金余额占比为12.4%,较去年年末进一步缩水。

  去年以来,险资不愿增配权益资产,一方面与险资的“保险”属性有关,另一方面则与权益市场波动加剧、部分核心资产出现估值泡沫化等原因有关。昆仑健康保险资管部相关负责人对《证券日报》记者表示,险资负债端有一定的成本和期限,险企对相关资产的管理需要与负债相匹配。目前来看,今年权益市场的管理难点在于配置行业的选择和介入时点的选择。

  北京一家大型险资机构股权投资负责人对记者表示,险资对权益资产的收益稳健性要求较高,险资运用除受负债端约束外,还受市场估值、宏观经济等因素影响,目前绝大多数保险公司对权益资产的配置比例未达上限。此次监管部门的表态,对险资增配权益资产有一定积极影响。

  保险资管行业资深人士、投连账户备案制后保险行业首批投资经理王传振对记者表示,银保监会此番表态,对深化险资运用市场化改革手段拓展保险资金配置空间,增强资金运用灵活性,发挥险资长期投资的优势,支持资本市场和实体经济的发展,均有积极影响。

  从险资的角度来看,增配权益资产也有现实的需求。一直以来,险资大类资产配置策略是以“固收为主、权益为辅”。在这一策略下,险资近十年的年化投资收益率维持在5%左右,大幅跑输普通股票基金指数的年化收益率。伴随市场利率的下行,险资配置的部分固收资产收益率已开始低于负债成本,适当增配权益资产成为险资提升投资收益率的必然选择。

  中国保险资产管理业协会会长段国圣此前也曾表示,权益资产长期回报一枝独秀,在利率维持低位、合意资产供给不足的背景下,险资要重视权益资产的配置价值,从根本上降低资产负债错配的风险。

  对投研和风控提出更高要求

  专题会议还提出,要加大权益类资管产品发行力度,支持理财公司提高权益类产品比重。

  苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金对记者表示,这一表态将对理财子公司的投资业务产生影响。理财子公司本来就在逐步加大对权益资产的投资布局,银保监会的表态,对理财子公司的投研和风控管理提出了更高要求。

  从现有银行理财产品的净值表现来看,一些理财公司确实需要强化投研和风控能力。据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告(2021年)》显示,截至2021年底,净值型理财产品余额为26.96万亿元,占比92.97%,较资管新规发布前增加23.89万亿元。今年以来,受资本市场剧烈波动的影响,很多净值型银行理财产品出现浮亏,部分产品甚至出现“破净”现象。

  “目前银行权益类投研体系建设与公募基金相比仍存较大差距,未来仍需不断完善体系建设,支持权益类产品不断发展。”中信证券首席经济学家明明对记者表示。

  在明明看来,在当前的资管产品中,固收类产品占比远高于权益类产品,权益类产品占比仍有较大提升空间。银行、信托等机构未来会逐步加大权益类资管产品的发行力度,提高权益类产品占比,为资本市场平稳运行做出贡献。

  陶金认为,监管部门引导信托、理财、保险公司等三类资金入市,对股市运行肯定是利好支持。但短期来看,入市资金的规模可能会受市场波动及市场预期的影响。

  宽信用效果将进一步显现

  除鼓励金融机构加大权益资产配置比例之外,专题会议还提出,要指导银行、保险、信托等机构从大局出发,坚定支持实体经济发展;满足市场主体的合理融资需求,加大融资供给,新增贷款要保持适度增长;促进中小微企业融资的增量、扩面、降价。

  陶金表示,银保监会贯彻金融委会议精神,再次强调“稳增长”政策制定和落实的重要性,引导银行、保险、信托等机构加大对实体经济的支持力度,政策继续加码的信号表露无疑。而且,进一步明确了金融支持的方向,中小微企业有望获得更多的支持。

  交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟对《证券日报》记者表示,强调新增贷款“适度增长”,意味着商业银行要加大对实体经济的信贷投放力度,预计今年“宽信用”的效果将进一步显现,助力市场主体信心的恢复。(证券日报)

【编辑:蒋妍】
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