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理性应对理财产品净值波动

来源: 作者:作者:蒋妍 人气: 发布时间:2022-03-18
摘要:卜振兴 近日,理财产品市场出现调整,不少理财产品出现净值回撤。这打破了银行理财收益稳定、投资安全的传统观念,与传统意义上理财产品保本保收益的认知出现偏差。为何理财产品会出现净值回撤的跌势?主要原因有两个。 其一,随着资管新规过渡期结束,银行

  卜振兴

  近日,理财产品市场出现调整,不少理财产品出现净值回撤。这打破了银行理财收益稳定、投资安全的传统观念,与传统意义上理财产品保本保收益的认知出现偏差。为何理财产品会出现净值回撤的跌势?主要原因有两个。

  其一,随着资管新规过渡期结束,银行理财净值化转型成为必答题。在2018年资管新规发布之前,为了适应存款客户向理财客户的转变,我国理财市场采取刚性兑付模式。客户参与理财产品投资,一般会按照约定利率获取本金和收益。理财产品之间通过相互调节收益,实现对客户的正常兑付。说是理财产品,实际上与存款无异。这种模式容易导致银行的风险不断累积,违反了风险和收益对等的原则。同时,在长期刚性兑付模式下,无论是资产管理机构,还是普通投资者,都没有得到提升和锻炼。随着金融开放不断推进,外资机构将会和内资机构同台竞技,刚性兑付下内资机构是难以适应激烈市场竞争的。资管新规强调打破刚性兑付,要求理财产品单独管理、单独建账、单独核算,并且实行净值化转型,实质是要求资产的收益实时反映到理财产品的收益上。净值化转型后,只要是市场有波动,理财产品的收益就会随之调整。

  其二,市场波动不是单向的,能涨就能跌,市场会受基本面、政策面、消息面、技术面等不同因素影响而波动。银行理财产品主要投资于债权类资产,这是商业银行的传统优势投资领域。但是,随着市场竞争不断激烈和客户对于理财产品多样性需求提升,银行资管部门和理财公司也开始涉足权益市场。自2021年底至今,债券市场和权益市场均出现了一定程度调整。债券市场调整幅度有限,但是权益市场波动较为剧烈。因此,“固收 ”类产品和权益类产品回撤幅度较大,受到的冲击更为明显。

  随着理财产品净值化的推进,出现产品收益的回撤会成为正常现象。面对市场调整,投资者没必要过分担忧。

  这是因为,资本市场是经济发展情况的晴雨表。虽然当前我国经济发展面临不少压力和挑战,但是经济发展向好的趋势没有变,经济增长的前景依然乐观。资本市场即使短期有所调整,可最终会回归经济基本面,这是影响资本市场走势的关键。虽然资本市场出现短暂调整,但从历史统计数据来看,权益市场的长期收益非常丰厚。因此,坚定信心长期持有,回报也会非常丰厚。追涨杀跌、频繁操作,往往很难获得较好的收益。

  此外,相较于其他资管产品,理财产品中投资权益资产的占比较低,主要的投资标的仍是债权类资产,而这部分资产恰恰是银行理财和理财公司的传统优势领域。同时,债券市场的波动相对较小,客户不必过分担忧市场的波动,理财产品的风险整体可控。

  最后,应做好投资者适当性管理。中国有句古话,“没有金刚钻,别揽瓷器活”,通俗易懂地解释了适当性管理的含义,即客户要选择与自身风险承受能力匹配的理财产品,不要做超出自身能力范围的事情,更不要幻想高收益、低风险的投资,风险与收益对等是市场化运行的基本准则。

  (作者系中国邮政储蓄银行高级经济师)

【编辑:蒋妍】
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